智堡
　　欧元(1.0683,-0.0029,-0.27%)区工业产出（除建筑业外）11月环比1%，野村分析师Andrzej Szczepaniak团队认为这一超出市场预期的数据体现了欧元区经济的韧性。
　　分析师目前预期欧元区经济会在2022年第四季度开始衰退，该季度欧元区GDP增长预期为-0.2%（季度环比）。并且与之前预期比，分析师目前认为衰退的程度会更浅且持续时间略微缩短。
　　这一预期是基于近期市场数据和调查指数的改善，但分析师也指出衰退较温和的其他原因包括：（1）能源价格大幅下跌；（2）中国重新开放对欧元区和全球经济的积极影响；（3）欧元区过剩储蓄仍高于疫情前的水平，可能会缓冲持续的生活成本危机造成的冲击。
　　分析师认为，显示出韧性的近期增长将使欧洲央行更有动力激进加息，加息力度可能超出市场目前的预期。一方面，欧洲央行近期关注的重点是核心通胀，同时仍然担心通胀预期脱锚的风险，以及薪资上涨超过其预期的风险。另一方面，尽管市场认为欧元区通胀已经见顶，但欧洲央行预期1月和2月HICP将上升。
　　综上所述，Szczepaniak团队预测，欧洲央行将在2月和3月连续两次加息50bp，在5月和6月连续两次加息25bp，使存款便利利率最终达到3.5%。
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责任编辑：郭建