转自：中国经营网
本报记者 谭志娟 北京报道
北京时间6月13日凌晨，美联储发布6月议息决议，继续将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%—5.5%不变，依然保持在22年来最高点，符合此前市场预期。这也是美联储自2023年9月起连续七次会议维持利率不变。
《中国经营报》记者注意到，相比于5月会议声明，本次决议在通胀和缩表两处出现了变动：一是在通胀进展的措辞上，将“缺乏进一步进展”改为“取得了适度的进一步进展”；二是删除了上次有关缩减量化紧缩计划的具体行动表述。
对此，东方金诚研究发展部高级副总监白雪对记者表示：“5月CPI通胀数据继续回落，在一定程度上缓解了美联储对于二次通胀的隐忧，但通胀绝对值仍在高位、劳动力市场依然偏强，使美联储对政策转向宽松仍保持谨慎基调，降息前的观察窗口期相应延长。”
相较于政策利率，市场更加关注此次“点阵图”的新变化：从3月预期的年内3次降息下调至1次。
点阵图显示，和3月相比，降息力度大幅下降。在19名官员中，上次有15人预计年终政策利率降至5.0%以下，而此次仅有8人预期政策利率在该水平。从预测中位值来看，美联储官员预计今年降息25个基点，即降息一次。同时也将明年的降息幅度下调，2025年年底的联邦基金利率为4.1%，较2024年3月预期的3.9%上调20个基点。
中金公司(30.940,0.28,0.91%)发布研报认为，美联储这种“以时间换空间”、防止市场过早博弈降息的做法可能反而是最好的选择，可以为后续政策操作留下空间，也是吸取之前市场过早博弈的教训，即越不预期降息才越有可能降息。
在降息问题上，美联储主席鲍威尔表示：“委员会中没有人对利率预测做出强烈承诺；政策制定者并没有试图通过预测发出强烈信号；我们需要进一步的信心、更多良好的通胀数据，但不会具体说明从什么时候开始降息；我们希望对利率有进一步的信心，不会说还需要多少个月的良好数据。”
白雪还认为：“下半年美国经济下行风险加大，降息的必要性增加。”
据白雪分析，这主要是因为持续高利率压制下，美国“居民收入—消费”循环降温，美国经济动能将持续放缓。近期，美国零售销售同比增速、个人实际支出同比增速均有所走低，美联储褐皮书也显示今年以来部分地区消费者支出小幅下降。随着居民超额储蓄逐渐回落，工资增速逐渐放缓，未来居民消费支出活动继续减弱。此外，高利率和严格的信贷标准或继续制约信贷增长，或继续抑制地产销售和企业投资。
由此，白雪表示，若6—8月通胀、就业和经济增长数据处于稳定降温态势，美联储可能最早在9月就启动首次降息。
国投安信期货还认为，6月议息会议延续了5月偏“维稳”金融条件的基调，而近期地缘风险溢价的降温带来的通胀数据低于预期，使得鲍威尔在风险平衡方面较为从容，传递出年内仍然落地降息但又不急于大幅度降息的信号。
国投安信期货还表示，从市场表现来看，在通胀数据低于预期和美联储点阵图偏鹰的双重作用下，市场定价的9月降息概率增加，美债利率和美元指数整体回落，美股延续积极表现。
美国日前出炉的通胀数据出现回落：美国劳工统计局6月12日发布的数据显示，美国5月CPI同比上涨3.3%，低于3.4%的市场预期，前值为3.4%；核心CPI同比上涨3.4%，低于3.5%的市场预期，前值为3.6%。
值得注意的是，对于本次利率点阵图给出的年内降息仅1次的预期，白雪认为，这可能更偏向于传达降息延后的偏鹰信号，以避免市场进行过度宽松定价，并不具有绝对的前瞻性，更不代表年内政策利率水平的实际走势。
在白雪看来，实际上，点阵图可能并没有充分反映通胀继续降温的可能性——鲍威尔在发言中将上修后的通胀预测称为“保守预测”，暗示通胀有可能比预期回落更快。因此，如果6—8月通胀整体稳定降温，9—12月降息2次的可能性依然较大。
华西证券(6.750,0.07,1.05%)分析师肖金川在研报中称，美联储9月降息的大门或已开启，年内降息50个基点的概率上升。
CME FedWatch 也显示，5 月CPI 数据公布后，9 月降息概率从52.8%升至61.7%；12 月降息2 次及以上的概率从51.8%升至60.2%。
新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：郭建